세계적인 투자자 크리스 혼의 '필수 반복 매출'이라는 개념, 들어보셨나요?
단순한 구독 서비스를 넘어, 마치 통행료처럼 반드시 낼 수밖에 없는 돈이 저절로 들어오는 사업 모델이 있다고 하는데요.
오늘은 그 비밀을 파헤쳐 여러분의 투자 포트폴리오를 한 단계 업그레이드할 방법을 알려드릴게요! 💰
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1. 진짜 반복 매출이란?
크리스 혼이 말하는 핵심은 '취소 가능성'에 있어요.
우리가 흔히 아는 넷플릭스나 멜론 같은 구독 서비스(SaaS)는 언제든 해지할 수 있죠.
하지만 '필수 반복 매출'은 고객이 사업을 영위하기 위해선 반드시 사용해야만 하는 서비스라 해지가 거의 불가능에 가깝습니다.
마치 고속도로를 이용하면 통행료를 무조건 내야 하는 것과 같은 이치랍니다.
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이런 기업들은 한번 시장에 진입하면 엄청난 경쟁 우위를 가지게 돼요.
대체할 서비스가 없으니 가격을 올려도 고객은 떠나지 못하고, 그 결과 기업의 매출은 꾸준히, 그리고 안정적으로 성장하게 되는 거죠.
2. '톨게이트' 기업들
그렇다면 어떤 기업들이 이런 강력한 비즈니스 모델을 가지고 있을까요?
대표적인 예가 바로 신용평가사 S&P Global(SPGI)과 Moody's(MCO)입니다.
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기업이 채권을 발행하려면 이들의 신용등급이 반드시 필요하거든요.
또 다른 예시는 반도체 장비 기업 ASML입니다.
최첨단 반도체를 생산하려면 ASML의 EUV 노광 장비가 필수적인데, 이 장비를 한번 설치하면 유지보수와 업그레이드를 위해 지속적으로 돈을 낼 수밖에 없답니다.
| 구분 | 일반 구독 서비스 (SaaS) | 필수 반복 매출 |
|---|---|---|
| 고객 이탈률 | 상대적으로 높음 | 현저히 낮음 |
| 가격 결정력 | 경쟁에 따라 변동 | 독점적 지위로 강력함 |
| 수익 안정성 | 경기 변동에 민감 | 매우 높고 예측 가능 |
위 표에서 볼 수 있듯이, 일반 구독 서비스와 필수 반복 매출은 수익의 질에서 큰 차이를 보입니다.
낮은 고객 이탈률과 강력한 가격 결정력은 장기적으로 꾸준한 우상향을 기대하게 만드는 핵심 요소죠.
3. 내 투자에 적용하기
자, 그럼 우리 같은 일반 투자자들은 어떻게 이런 보석 같은 기업을 찾을 수 있을까요?
몇 가지 질문을 스스로에게 던져보면 됩니다.
"이 기업의 서비스를 다른 것으로 쉽게 바꿀 수 있는가?", "이 서비스가 없다면 고객의 사업에 문제가 생기는가?" 와 같은 질문들이죠.
💡
특정 산업에 깊게 뿌리내린 인프라, 소프트웨어, 데이터 기업들을 유심히 살펴보세요.
높은 전환 비용과 네트워크 효과를 가진 기업일수록 '톨게이트' 비즈니스 모델에 가까울 확률이 높습니다.
재무제표에서 꾸준하고 예측 가능한 현금 흐름이 나타나는지도 반드시 확인해야 할 포인트입니다.
오늘 알려드린 '필수 반복 매출'의 개념, 어떠셨나요?
단순히 성장주를 쫓기보다, 이렇게 강력한 경제적 해자를 가진 기업에 장기 투자하는 것이 더 안정적인 부를 쌓는 길이 될 수 있습니다.
지금 바로 여러분의 포트폴리오를 점검해보세요! 🙏
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